文章来源：Ozhome
该研究对全球几个发达经济体的房地产市场进行调查，它们不仅有放缓的可能性，而且将经历一次房价修正，这“足以产生衰退风险”的可能性。
牛津经济研究院的高级经济学家瓦西尔耶夫（Tamara Basic Vasiljev）表示，“在过去50年里，房价大幅修正(同比房价负增长)之后，随之而来的是经济衰退。”
瓦西尔耶夫称，在严重衰退中，家庭债务过度扩张、住房负担能力较低和抵押贷款利率不断上升这三个因素在影响更广泛的经济方面发挥了更大作用，在这种环境下，“临界点很容易被突破”。
但尽管一些国家的杠杆率和较低的负担能力“令人担忧”，但当前的债务动态令人鼓舞，抵押贷款利率预计将保持在低位。
在悉尼和墨尔本房价连续近两年下跌10%至15%之后，房地产市场出现了反弹的迹象，主要是受两次降息推动（降至创记录的1%），以及四大银行中有3家预计央行将在10月份将官方利率下调至0.75%。
牛津经济研究院(Oxford Economics)的一份新报告称，澳大利亚高杠杆家庭已达到“有问题的水平”。较低的住房负担能力，加上家庭债务的过度扩张，创造了一个临界点，如果再加上一个额外因素，将为经济衰退带来完美风暴。
市场已经开始做出反应，购房者之间的竞争已经明显加剧，一些地区的房价已经开始上涨。
西太银行最近将受欢迎的贷款利率下调130个基点，降至近50年前有记录以来的最低水平。
报告总结称，考虑到样本中“规模最大、理论上最重要”的国家，即美国和德国，在家庭杠杆率适中、住房负担能力较低的情况下，经济较为稳定，全球房价可能不会出现修正。
澳大利亚是报告中列出的四个家庭债务水平“令人担忧”的国家之一，新西兰、瑞典和加拿大也是“理论上敲响了警钟”的国家。
与此同时，澳大利亚审慎监管局放松了贷款限制，此前要求银行按7%评估所有借款人的还款能力。
“在过去50年里，不断上升的家庭负债一直是房价修正的一个重要因素。我们认为，自全球金融危机以来，大多数国家都经历了显著的去杠杆化过程，但其中一些国家的家庭债务与GDP之比继续上升，尤其是澳大利亚，”她表示。
“然而，债务动态是有利的。这四个国家(澳大利亚、新西兰、瑞典和加拿大)的家庭贷款都在放缓，而澳大利亚实际上正在去杠杆化，即使是从一个极高的水平去杠杆化，澳大利亚的房价已经做出了相应的反应。”
根据央行的计算，家庭债务与可支配收入之比约为190%，而上世纪90年代初为70%，在全球金融危机爆发时升至160%。
瓦西尔耶夫表示，从广义上讲，随着建筑业下滑，供应不断减少，而从较低的抵押贷款利率来看，很可能长期保持下降趋势，因此发达经济体的房价可能会得到支撑。
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