8月，在河北的一家工厂，一名工人正在指挥起重机搬运一卷钢材。8月份中国 工业增加值增速降至2008年以来的最低水平。
中国经济可能出现不稳定，但中国政府可能不会马上出手援助。
8月份官方数据显示经济再度遇挫。工业增加值、零售额、以及最为重要的房地产行业增速均不及预期。
尽管开发商大幅降价、中国地方政府放松限购政策，但未售住宅地产供应量继续增加，触及纪录最高水平。包括发电量、玻璃、钢铁、乃至洗衣机在内的具有代表性的指标也都下降。
目前的问题 是中国政府领导层将如何处理眼下的问题。以往的老办法是立即推出刺激举措，以避免经济未达7.5%增长目标的情况出现。降息、银行增加放贷、基础建设投资、以及放松监管都是可能的选择 方案。就在今年6月份，中国国务院总理李克强还曾表示，国内生产总值(GDP)增长目标具有法律约束力。
然而，李克强在上周的讲话中似乎暗示对于经济增速略高于或低于目标都可以接受，前提是经济能够创造出足够的就业岗位。李克强还披露了一直以来都不公布的失业率数据，8月份中国失业率保持在5%左右。法国兴业银行(Societe Generale)经济学家姚炜指出，劳动力萎缩、经济更多的转向服务业，这意味着即便在经济增速放缓的情况下，中国也仍能继续创造出足够的就业岗位。
如果李克强的想法代表着中国政府最近的共识，那么投资者应当可以预计将有更多与今年早些时候类似的微刺激措施出台。而全面降息等大力度的举措只有经济形势明显恶化时才会采取。
这意味着中国将推出针对一些经济领域的定向宽松措施。专门针对房贷的降息是一种办法。对政府认为仍然供应不足的基础建设设施(如铁路、机场和保障房)的支出很可能持续。阻止人民币兑美元过快上涨将令出口商感到满意，出口商是重要的雇主。
中国政府已明确表示，让中国摆脱依靠每几个月实施的新刺激措施增长的模式是一项重要工作。有必要通过放缓经济增速来降低对债务的依赖，同时也可以为对实施利率市场化和国有企业重组等必要的经济改革创造空间。
过去，相当糟糕的经济数据往往会推动股市上涨，因为对于刺激措施的预期更加明朗。上海股市周一基本持平，而香港市场上的中资类股走低。投资者知道，中国不会再以前那样轻易采取刺激措施了。
来源：华尔街日报
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