医疗上市公司的特质

2012年9月16日星期日

医疗上市公司的特质

来源：澳洲新闻

每周股票分析

全球在历经金融风暴与欧债危机的冲击下，许多公司的表现都大幅下滑甚至面临倒闭的危机，但换个角度想，任何不同的时机都存在着不同的机会。
澳洲的医药股CSL就从今年年初的$30涨到了$45，涨幅高达50%。原因为何？经济再不景气，人民的健康还是要顾，因此这些保健医疗股成了所谓的避险股，其中还有哪些玄机，让我们现在就来研究一下。
我们首先来观察Cochlear(COH.AX)公司的运作，此公司是卖耳朵助听器到世界各地，由于此产品需要高科技的研发及此科技拥有全球专利，因此他们产品的利润会高出许多， Cochlear公司过去三年的 Return on Equity(股本收益率)平均在38%，而其他医疗器材上市公司的平均股本收益率是在22%，因此他们的投资回报率比同行还要出色，而这样的公司及投资回报正和Warren Buffet的投资理念相同。Buffet的投资理念包括找出高股本收益率及拥有强大的市场竞争力，这样产品才不易被淘汰或是轻易被取代。
要注意的是许多公司财务上的股本收益率看起来可能很高，但实际上是利用财务杠杆所产生的结果，财务杠杆是指企业利用负债来调节权益资本收益的手段。合理运用财务杠杆给企业权益资本带来的额外收益，即财务杠杆利益。由于财务杠杆受多种因素的影响，在获得财务杠杆利益的同时，也伴随着不可估量的财务风险。但Cochlear在这方面相当稳定，而笔者同时间内跟另外一家主要竞争对手 Sonova(Soon.VX) 来做比较，相对之下Cochlear的公司还是较为出色一点。
由于医疗市场会永远存在，因此我们可以看到就算是2009年陷入金融风暴时，该公司的财务状况及销售回报还是非常稳定，因此建议除了高股息的公司之外，像是Cochlear公司也可以考虑作为长期投资或做为避险投资。
笔者在去年有曾经介绍的保健股百风泰(PAFTEC)网址: www.paftec.com.au(生产世界上最轻巧的呼吸器），该公司近期更有重大突破，在无债务压力及营业额每月不断增加之下，短短一年内百风泰呼吸器已迅速掌握澳洲主要工业呼吸器的市场，并在今年陆续拿到了美国知名Frost and Sullivan Respiratory Innovation for Apec Region全亚洲创新设计大奖，且即将获得CE Mark欧规的认证。
知名电视节目Better Homes and Gardens、知名杂志Business Review Weekly及The week也都有作介绍，公司早期的股东也已获利超过300%。