风雨连天，凄冷异常。
前天，股汇继续遭遇双杀。
人民币大跌，彻底跌破7.36关口，直接创下近10个月的新低。
股市也下跌，跌幅虽然不大，但是，这是在北向资金暂停交易情况下的下跌，且距离击穿8月25日的低点，也仅剩下一步之遥。
事实已在证明，一个极其艰难的时刻到来了。
在过去一个月，我们启动了史无前例的政策维稳，包括股市和楼市。
针对股市，调降印花税、限制大股东减持、IPO缓减等等，我们能给股市的直接优惠政策，现在差不多都给足了。
针对楼市，降房贷、降首付、降购房门槛、认房不认贷等等，我们能给楼市的直接优惠政策，现在几乎全部都给到位了。
但是，在一切几乎全部给到位之下，当下我们依然面临失控的窘境。
股市在失控，接下来将再次濒临3000点保卫战。
汇市在失控，接下来将超大概率会创下过去13年的超级低点（2007年）。
中国的资产价格在失控，接下来只要结合汇率差，我们的资产价格（包括股市、楼市和其他资产）均有可能进入罕见的失控区间。
一切的资产，一切的财富，均处于失控的边缘，这就是当下中国经济和中国金融所面临的险境。
当下中国经济和中国金融正面临的险境，有其外部环境影响。
这一外部的环境，核心是由美国的超高利率差引发的。
美国的超高利率差（美元利率超过人民币利率至少2.5个百分点），最近一年多，一直飘忽在中国上空，并已经事实成为中国经济和中国金融的超级阴影。
因为，在美国的超高利率差之下，不仅外资持续在撤离，而且，内资也在摇摆之中，不间断地在合法或非法地流出，毕竟，不管是合法流出，还是非法流出，只要流出去，就可以直接享受当下超过2.5%的超高利率差收益。
当下中国经济和中国金融正面临的险境，也有其内部的结构性困境。
我们内部的结构性困境，说一千道一万，归根到底在于我们的超高宏观负债杠杆率。
关于我们的超高宏观负债杠杆率，今天我就不再复述了，差不多高达300%左右，全社会负债总规模差不多高达350万亿左右，两者当下均高居全球主要经济体的第二位。
在这一内部的结构性困境之下，即便抛开美国超高利率差这一锋利的屠刀，我们自身的维稳均已然难上加难，尤其是巨额的地方债务危在旦夕，而要解决本已危在旦夕的地方债务，当下我们就不能不支撑房地产和楼市。
否则，地方的财政收入如何相对平衡（卖地收入）？否则，地方的存量债务会不会随时崩溃（以不动产和土地作为抵押物的城投公司）？
当下的外部险境对我们的冲击是巨大的。
当下的内部险境对我们的维稳是艰巨的。
何况，当下我们是外部险境与内部险境叠加呢？
内外双重险境的叠加，现在向我们事实宣告的，不仅是一场一般意义的资本保卫战，而是一场恰如其分的生死存亡之战。
所以，在身处生死存亡的关键时刻，我们一定要也必须紧张起来。
在身处生死存亡的关键时刻，我们一定不能再让股汇继续这样双杀下去。
从严谨的金融学角度，汇市（汇率）下跌，事实是让包括股市在内的资产价格更具有性价比了，同样，股市下跌，事实也是让汇市（汇率）更具有性价比的。
这个道理很简单。
举例说明，去年2月份1美元可以兑换6.3元的人民币，但现在1美元可以兑现接近7.4元的人民币了，现在美元更值钱了，自然可以购入更多的以人民币计价的包括股市在内的资产了——与之相对应，我们的股市，相比美元外资而言，难道不应该更具性价比吗？！
最恐怖的就是股汇双杀。
股汇双杀，本质就是一国经济和金融系统风险急速上升的信号。
股汇双杀，是即便本国货币汇率下跌了，以本国货币计价的资产价格也依然撑不住，也依然下跌。
比如，去年，日元汇率是跌得很厉害，差不多暴跌了30%，但是，同期日本股市并没有发生明显下跌，基本上撑住了。
但是，现在，我们不仅汇率在跌，而且资产价格也在跌，这就很令人为之揪心了。
所以，在政策出尽之后，当下我们面对的，已经不再是一次寻常之战了，而是一次不折不扣的生死存亡之战。
而且，事实上，这场生死存亡之战，现在越来越临近倒计时。
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来源：燕财局
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