中国经济有大麻烦了

2023年7月25日星期二

中国经济有大麻烦了

来源: 自由时报

时序进入七月，今年上半年各项经济指标先后发布。中国上周公布统计，显示对外贸易不振，消费者对经济复苏信心不足，企业投资生产迟滞，房地产市场沉痾难解，经济成长步履蹒跚，加上物价停滞，年轻人失业率超过两成，总体经济显然有了大麻烦。

中国官方公布的经济数据，常受政治干预而“微调”，以致实际状况扑朔迷离。对中国最新经济数据，各方解读各异，但大都相当悲观。相对淡定的，指武汉肺炎对经济影响仍然持续，可能出现“二次衰退”，恢复疫情前成长轨迹需较长时日。有人指当前经济疲弱与物价趋跌并存，令人想起一九九〇年代的日本，陷入通货紧缩而经济社会长期失落的困境。也有专家预言，中国今后十年经济成长率将降到三%，超越美国成全球第一大经济体已不可能。最悲观的，认为共产党一向以经济成长换取专政的合法性，经济陷入困境的中国将于十年内崩溃。

从官方数字看，第二季国内生产毛额（GDP）成长六.三%，高于第一季的四.五%，上半年成长五.五%，也优于五%的全年目标，疫情之后半年，复苏状况表面看来趋向稳健。不过，这是与去年同期因上海等地封城而经济受创的较低基期相比所致。如与前一季相较，今年第二季经济成长仅〇.八%，第一季二.二%，显示经济回春不如预期，成长陷入迟滞。尤有甚者，去年受疫情严格管控冲击，经济成长已降为几十年来最低的三%，远低于官方设定的五.五%目标。

在物价方面，六月消费者物价指数（CPI）与去年同期持平，是两年多以来首次止涨，也是一月达高峰后的一路放缓，反映因就业未见改善，消费信心薄弱而欲增乏力，物价低迷之势可能长期化。批发价格指数（PPI）比去年同月下跌五.四%，是连续九个月呈现负数，且跌幅比五月的四.六%扩大。从上半年看，消费者物价涨幅趋近于零，与批发物价下跌都凸显了有效需求疲弱。如果物价低迷长期持续，经济复苏缓慢，通货紧缩的机率将进一步增高。

上半年经济的颓势，如果只是短期现象，或尚难以论断；但从长期看，前景也不乐观。回顾中国经济成长，在二〇〇〇年代平均超过十%，第二个十年也有七%，如今出现的经济疲态，显示其高成长期已过，经济动能逐渐流失，且应有的改革作为不足，结构性问题正一一浮现，侵蚀今后成长潜力。有如各方所见，房地产泡沫爆破、投资与消费严重失衡、地方政府债台高筑、党国对社会及民营企业严厉管控，加上人口结构所带来的人口红利不再、劳动力萎缩、“未富先老”、少子化等效应纷至沓来，中国经济麻烦多多，已可断言。

最值得注意的，在历经房地产泡沫爆破之后，中国经济将付出惨重的代价。以往，在经济出现颓势时，当局以其国家资本主义特色，动辄祭出大量投资等手法，提振经济：二〇〇八年遇金融危机以四兆元投入高铁及地铁等基本建设，二〇一六年的“棚改货币化”，注大量资金于房地产市场。然而，如今扩大基本建设的空间已不大，资金效率低落，长期而言有如饮鸩止渴。

尤其当前以开发商恒大为例的房地产业困境，凸显了经济泡沫破灭后惨重的经济恶果。恒大上周公布财报，过去两年亏损达八百一十亿美元，负债三千四百亿美元，显示去年三月以来的重整未见起色。由于房地产在整体经济比重达四分之一以上，房地产低迷不振，明显拖累经济复苏。统计显示，中国十四亿人口已建构完成的房屋六亿，每户拥有住屋一.〇二套，且总人口已不增反减，官方最近虽延长“保交楼”等金融措施，并提出“城中村改造”，但“烂尾楼”、“鬼城”及债台高筑的房地产业困境难解，波及金融，也拖累整体经济。

中国经济如今陷入困境，虽有美中贸易战、乌俄战争、全球产业链重整等外在因素，主要肇因仍咎由自取。经济泡沫之外，专制体制下的国进民退、企业也姓党、共同富裕、疫情管控失当、反间谍法…，在在重创经济改革、创新与活力，投资经营环境恶化，外资撤离。